旧闻zt: 七万亿来了，更重大的中国式QE来了

万得福

黄生

周末一件非常大的事情，就是存贷比的废除，过去中国一直非常严格监管75%的存贷比指标，经过简单测算，废除存贷比大概能释放约7万亿的信贷空间，但实际上这不算周末最重大的事，最重大的事情是推广信贷资产质押再贷款，这才是真正的投放基础货币，是中国式的QE来了！

1、废除75%的存贷比监管指标，是因为这个功能和存款准备金率的功能有一些类似，如果不废除存贷比，那么存款准备金率的下调就没多大意义，比如存款准备金率从18%下调到17%，100元存款，理论上最多83元可以去放贷，但是因为75%的存贷比存在，只能用75元去放贷，不管存款准备金率下调到多少，最终发现做多只能用75元去放贷，于是乎，上面一恼怒，干脆直接废了存贷比。

2、虽然存贷比的废除理论上能释放约7万亿的信贷空间，但是实际上这有一个过程，甚至是漫长的过程，而且商业银行一下也找不到这么多的优质贷款需求方。

3、存贷比的废除释放的信贷空间，不属于基础货币的投放，只是普通商业贷款衍生的货币。

4、真正的大事是央行扩大信贷资产质押再贷款，这实际上是中国的QE，实际上就是央行投放基础货币，这才是最要命的。

5、基础货币的投放在任何一个国家都是非常严重的事情，必须法律严格监管，否则很容易走上滥印钞票之路。

6、基础货币的投放，相当于是央行对人民举债，实际上是向民众征收铸币税。次贷危机发生后，奥巴马当年为了实施QE，几乎在国会下跪求情，才得以通过，大家可以去看看当年奥巴马单膝下跪的照片。可见对于央行印钞，是多么的慎重，阻力多么大。

7、中国采取了央行曲线进行QE的道路，就是商业银行先购买地方政府债，然后拿这些地方政府债去央行质押，获得央行的再贷款。实际上就是变相央行印钞QE，然后去购买地方政府债，只不过中间借了商业银行进行过桥。

8、央行这一举动是变相QE，是印钞投放基础货币，是违背了法律的，这个本来必须要人大通过的，但是通过这样变相QE，就规避了人大的审核。如果上面都这样变相投机，那下面更会不择手段投机了，可见中国的法制精神是多么的薄弱，法律可以随意的践踏和规避，用形式上的合法掩盖本质上的违法，法治之路在中国任重道远。

9、中国式QE一来，人民币贬值的压力又大大增加了。

废除存贷比，这是意料之中的，不用太惊奇，从此商业银行的流动性风险肯定大大增加了，虽然理论上释放约7万亿的信贷规模，但是不属于投放基础货币。

最大的事实际上就是央行变相QE，购买地方政府债，实际上这是一次拯救地方政府债务危机的行动，由于地方政府债务规模巨大，因此这场投放基础货币的大规模印钞，将会产生严重的后果，人民币贬值的压力加大。

中国的人民币跨境支付系统上线，这是有意义的大事，需要表扬和肯定，但是变相印钞QE，这不是好事，需要批评。这就是独立的分析，既不是美分党，也不是五毛党，该赞扬的要赞扬，该批评的要批评，这就是中国最需要的独立、理性的精神！

万得福

上证居然长了100点。

全球央行蠢蠢欲动全球央行蠢蠢欲动 货币泛滥何去何从？

全球经济疲软让各国央行躁动不安。为应对经济下行压力，10月10日，中国央行亮出了终极武器：信贷资产抵押再贷款（指的是中国央行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入央行银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。）这被业内人士视为中国经济筑底反攻的信号。

万得福

殃行现在到了无所不用其极的程度，反而说明形势已经到了什么样的地步了，呵呵。

宫本武藏

万得福 发表于 2015-10-12 08:40
殃行现在到了无所不用其极的程度，反而说明形势已经到了什么样的地步了，呵呵。 ...

你不要悲愤。现在总比暗无天日，经济崩溃边缘的文革要好多了。

万得福

Zt:

中国经济发展的放缓，已经是不争的事实。大概为了“刺激”，这一年来已经采取了很多手段，但效果都不彰。最败笔的莫过于国家队的救指数，对实体经济可以说毫无作用。现在终于回归传统，用金融内手段，对经济实体进行直接借贷。这就是这次新的中国式量化宽：通过对各单位在银行的“信贷资产”做底押，让银行到央行拿到钱，再对这些单位进行二次贷款。

上次银行拿我A的资产作了抵押，借给我一百万。现在我周转不灵，还想再借银行80万。我已经没有更多资产给银行抵押，银行不能贷给我，否则它会有巨额呆账，甚至坏账。我贷不到款，那只能周转不灵或甚至破产。

现在银行有了办法：他告诉央行说，我拿A的资产作抵押贷款给了他一百万，他现在还要。那我把这一百万资产借贷抵给你央行，你给我80万支出，我就拿你这额外的80万贷给A。银行的帐面上是：A用资产作抵押贷了一百万，又把它抵押给央行，银行的帐面是平的。那银行从央行新贷80万，又贷给了A，银行的帐面还是平的。之所以A是否还得起，反正抵押给了央行。就是说央行印钱给了A。

这就是新时代的散钱。这多散的80万跟A的资产值没关系。这就是宽松。说白来，就是原来的100万抵押资产，变成了180万周转资金，--- 就是通过这一手段，让钱贬了值。

当然，就看央行只抵押那些单位的资产，如果都只是实体经济的话，就是发钱给他们再生产。如果到了金融自家内，那就是直白的货币贬值。