刘晓博：借着大牛市 胜利大逃亡

万得福

借着大牛市 胜利大逃亡
By刘晓博 (转自×万×维×网)
2015-06-25 19:45:33  

我在几个月前警告过的一件事，正在变成现实：越来越多的产业资本、上市公司大股东、高管、核心团队正借着大牛市疯狂减持，胜利大逃亡。

来自Wind资讯的数据，从年初至6月17日，已有1234家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，减持股数350.31亿股，累计减持市值约4771.5亿元。分月份来看，2015年1月-6月(截至6月17日)，每月减持金额分别为440.66亿元、377.33亿元、647.15亿元、797.46亿元、1507.5亿元、1046.77亿元。
剔除2月份春节的因素，可以看出减持量呈现逐步上升趋势。另据《央广新闻》报道，6月以来，因公司股东或高管违规减持，深交所已对16家上市公司发出监管函，涉及事由集中在“控股股东或持股5%以上的股东超比例减持未披露”及“短线交易”等方面。据不完全统计，进入2015年以来，有近40家上市公司遭到了股东或者高管的违规减持。
集中减持，慌不择路、不惜违规，这活脱脱反映了当事人的“末日心态”，用“大逃亡”来形容是不夸张的。
为什么逃？原因有二，一是利润实在丰厚。很多原始股东，特别是创业团队的持股成本，可能只有每股几毛钱，但现在股价被炒到了几十元、上百元。数百倍、上千的盈利，为什么不兑现呢？
二是套现后，钱有去处。国家正在鼓励创业，目前这些上市公司高管们有技术、有资金、有经验，他们在抛售股票之后，可以重新创业，重演一次鲤鱼跳龙门，可以再次让自己的资产翻上数十倍、上百倍。
所以，疯牛行情带来的超高估值，只能诱导上市公司高管、核心团队出逃，让上市公司空心化。而他们重新创业组建的公司，回过头来成为原上市公司的竞争对手，挖它的墙角，拆它的台。而原上市公司，最终变成无知散户手中的僵尸，最终泡沫破裂，什么都不会留下。在IPO注册制下，连卖壳的价值都没有多少。
换句话说，大牛市将让目前的上市公司在欢乐中逐步死去。资本市场，就是这样的残酷和诡异！
至于产业资本，他们出逃之后会寻找新的投资机会。比如复星国际首席执行官梁信军日前透露了他们的“投资经”，在A股的牛市中缓慢减持套现，每周套现20亿元人民币。在海外的熊市中买保险资产、健康快乐时尚资产，在全球市场寻找错配机会；鼓励旗下A股上市公司定增融资，并启动一系列海外中国概念股回归中国的进程。
看懂了吧。复星就是要通过泡沫化的A股圈钱，然后把这些钱抽取到海外投资。这样做当然不存在法律问题，但事实上，这是另外一种大逃亡，就是资金撤离中国，流向海外。
本来，我们在美元加息之年，全球面临通缩的时候，启动了股市，等于点燃了一堆篝火。一是为自己暖身，二是想吸引一些热钱加盟。但股市过快的上涨，反而成为驱赶热钱的因素，不仅国际热钱在赚钱之后会走，国内热钱也会走。所以，疯牛行情最终必然是“赔了夫人又折兵”。
形势发展到今天，我相信管理层也看明白了“疯牛误国”，所以才下狠手，促成了股市这一轮大调整。站在国家战略的角度，疯牛必须变成慢牛，否则连熊市都不如。因此，端午节前开启的这轮调整，不可能很快结束。下周初可能会有反弹，但反弹会夭折。大盘很有可能会下试4000点的支撑，也就是说，我一周前预言的“千点大调整”是可能的。
但牛市没有结束，现在是中场休息时间。未来还有一波行情，会在银行股带领下产生。这要看IPO注册制什么时候出台，是10月份，还是更晚一些。未来股市将持续调整、震荡。
目前还有两大变数，对股市方向产生影响。
一是管理层在货币政策上正在观望，这是突然出现的新情况。包括对股市，他们也在重新评估、反思。我猜他们的想法是，能不宽松尽量不再不宽松。只有这样，后遗症才更小。
二是我此前说的“四只黑天鹅”之一的希腊问题，正在处于新的关键时间点上。如果谈判破裂，希腊面临国家破产，并可能波及东欧等多个国家，弄不好会掀起一波中等规模的金融风暴。这对中国股市，绝对会带来影响。